A forint súlyos csapásokat szenvedett el - Mi vár ránk a jövőben?

Nem ez volt a forint éve. A nagy kérdés pedig immár az, hogy jövőre változik-e a helyzet.

Hol van már a 380-as euró/forint árfolyam? Egyre inkább a múlt ködében vesznek el azok az idők, amikor az év elején a forint még 30 egységgel erősebb volt az euróval szemben. Az idei évben a nemzetközi feszültségek tovább fokozódtak, miközben Magyarország gazdasági helyzete, a magas költségvetési hiány, az alacsony növekedés és az EU-s források hiánya, nem sokat változott. Mindez talán nem is lett volna olyan súlyos, ha a kamatszint olyan magasan maradt volna, hogy komoly védelmet nyújtson a forint számára. De sajnos ez nem így alakult.

A jegybank jelentős mértékben csökkentette az irányadó kamatot, hiszen az infláció visszasüllyedt a jegybanki cél közelébe, ez pedig lehetőséget adott a vágásokra. Csakhogy a gyenge hazai makrofundamentumokkal és a geopolitikai feszültségekkel kiegészítve a befektetőknek ez már túl sok volt. Vagyis a forint kamatelőnye már nem volt olyan nagy, mint tavaly, amikor a befektetők fittyet hánytak a hazai és a globális folyamatokra, hiszen akkor még olyan magas volt a kamatszint, amely bőven kompenzálta őket a kockázatokért cserébe.

TOP10 sztori

Mint minden évben, a Portfolio szerkesztősége idén is megalkotta a legfontosabb események és hírek listáját, amelyek meghatározták az év alakulását. Ez a cikk is része a tíz legkiemelkedőbb pillanatnak.

Most viszont a nemzetközi folyamatok mellett a viszonylag alacsonyabb kamatszint, a lassan növekvő (recesszióhoz közeli) gazdasági teljesítmény, a magas költségvetési hiány, illetve a folyamatosan közeledő EU-s forrásvesztés kombinációja határozza meg a forint pályáját. (Ahogy az alábbi ábrán látszik, a csökkenő kamatszint mellett felerősödött a volatilitás és gyengülő trend alakult ki.) Ebben a helyzetben nem csoda, ha a külpiaci változásokra nagyobb kilengésekkel reagál a hazai deviza.

A jövő évi forinttel kapcsolatos kérdés igazán izgalmas. Jelenlegi gazdasági környezetben három kulcsfontosságú tényező játszhat szerepet a forint megerősödésében.

A költségvetési kiigazítások nyilvánvalóan ronthatnák a kormányzat esélyeit a közelgő választásokkal kapcsolatban, de a szigorú monetáris politika sem segítené ezt. Ennek ellenére a piac most bízik abban, hogy Varga Mihály, a jegybank leendő elnőke csak akkor fog kamatot csökkenteni, amikor már nem látja veszélyesnek ezt a lépést a forint szempontjából. Hiszen a politikának a gyengülő forint sem jönne igazán jól 2025-ben, elég csak az árfolyam és az infláció kapcsolatára gondolni. Maradnak az EU-források, mint olyan tényező, amely egyrészt segítené a növekedést, másrészt támogatná a forintot, ezen a területen azonban felmerül a kérdés, hogy miért pont most lenne áttörés, ha az elmúlt években nem volt.

Úgy tűnik, hogy a belső tényezők terén nem várhatóak jelentős változások, amelyek javíthatnák a forint helyzetét. Ez esetben pedig csak a remény marad számunkra. Reméljük, hogy a geopolitikai feszültségek mihamarabb enyhülnek, míg az Egyesült Államok új elnöke elkerüli a világgazdaság megrázkódtatását új vámokkal és egyéb protekcionista intézkedésekkel. Így a forint jövője Donald Trump döntéseitől függ, amennyiben nem történik jelentős előrelépés a belső problémáink megoldásában.

A címlapkép vizuális megjelenítése. A kép forrása: Getty Images.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ